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2018 pode acabar sendo um ano marcante para as criptoativos e algumas coisas ainda a resolver.

Anunciadas como uma maneira de colocar a verdadeira custódia dos cryptoativos de volta nas mãos dos úsuarios, as exchanges descentralizadas saíram da fase de pesquisa e desenvolvimento e estão conquistando seus primeiros adeptos. Mas antes que os usuários possam começar a se alegrar, há um sério problema, que os empreendedores acreditam estar impedindo o modelo de desafiar as exchanges como Coinbases e os Krakens.

Em suma, precisa-se de liquidez para obter adoção em massa, mas para obter adoção, a liquidez deve ser boa, um fato reconhecido até mesmo por aqueles que vêem o potencial em ofertas de negociação mais sofisticadas.

Como exchanges centralizadas resolvem esse problema de liquidez? Muitas vezes, elas fazem acordos com os criadores de mercado para incentivá-los a criar liquidez. Esses incentivos geralmente vêm na forma de um desconto ou recompensa que é trocado pela garantia de que uma certa quantia do que os operadores chamam de “profundidade do livro de ofertas” é mantida em todos os momentos.

Algumas exchanges centralizadas adotam estratégias temporárias para resolver o problema, se autofinanciando com capital próprio e basicamente replicando as carteiras de pedidos de outras bolsas mais líquidas (mais um spread) para tentar atrair operadores.

 Existem algumas questões práticas: As trocas descentralizadas estão limitadas ao comércio de criptos apenas. Isso significa que as pessoas não podem usar dólares americanos normais para comprar um token. Primeiro, precisam ir a uma bolsa regulamentada para colocar dólares americanos (ou outras moedas apoiadas pelo governo) para comprar bitcoin ou éter.

Então, com bitcoin ou éter, eles podem ir a uma troca descentralizada para comprar mais fichas. Como tal, talvez não seja surpresa que, para aqueles que estão familiarizados com soluções de Wall Street mais fáceis de usar, tudo isso possa parecer um pouco demais.

Como explica Daniel Cawrey, CEO da Pactum Capital:

“A maioria dos investidores / traders já estão intimidados com bitcoin. Então, fazer com que eles passem por dificuldades para negociar em uma troca descentralizada para negociar um token com um pequeno valor de mercado faz com que muitas pessoas desistam.”

Cawrey caracteriza-a como uma questão de custo e benefício. Essencialmente, a maioria dos tokens não faz muito em termos de volume, o que torna os obstáculos de configuração ainda mais desafiadores.

Dito isto, houve sucessos iniciais.

Por exemplo, o AirSwap, o mercado descentralizado de tokens ethereum, movimentou mais de US $ 1 milhão  em transações no primeiro dia de negociação.

 

Um take diferente

Ainda assim, aqueles que trabalham para trazer o modelo de negócios mais atrativo, veem a situação de falta de liquidez de forma diferente.

O AirSwap, co-fundado pelo antigo operador da Virtu Financial, Michael Oved, chega ao ponto de usar um sistema de estilo de quadro de avisos que emula o modo como os traders de câmbio tradicionais interagem diretamente entre si, ponto a ponto.

A plataforma substitui a carteira de pedidos tradicional por uma espécie de mecanismo de busca chamado “indexador”, pelo qual os operadores podem anunciar sua intenção de negociar, tornando-os detectáveis ​​por seus pares usando contratos inteligentes. Atualmente comercializa cerca de 25 tokens e esse número está crescendo.

 Desta forma, o co-fundador da AirSwap, Don Mosites, acredita que essa seleção é suficiente para superar as questões discutidas por Cawrey, oferecendo uma seleção de mercados que podem ser pequenos hoje, mas que vêm crescendo em volume nos últimos tempos.

Mosites disse: “Há pessoas em todo o mundo olhando para fazer negócios, muitas vezes em grandes quantidades, mas podem não ter as ferramentas.”

“O volume do primeiro dia foi um testemunho da comunidade global que construímos, nosso sistema de ‘descoberta de pares’ e o contrato inteligente usado pelos colegas para fazer negociações. Há uma tonelada de demanda por um sistema OTC simples e seguro como este. ,” Ele continuou.

Outras abordagens

No entanto, essa não é a única abordagem – os desenvolvedores inteligentes estão abandonando o IP em todo o lugar com diferentes maneiras de descentralizar o token ethereum, enquanto atraem a liquidez necessária.

Por exemplo, a KyberNetwork (lançada em abril) também se livrou da carteira de encomendas e mantém um armazém de reserva controlado por um contrato inteligente da Kyber.

 A fim de atrair o máximo de liquidez possível da crescente economia de Cingapura, a Kyber opera um modelo aberto – qualquer um pode ser um criador ou tomador de mercado interagindo com os contratos inteligentes.

“Nós resolvemos o problema de liquidez trazendo os criadores de mercado para nossa plataforma – qualquer um com uma quantidade substancial de ativos ociosos ou até mesmo os próprios emissores”, disse Loi Luu, co-fundador da KyberNetwork. “Eles podem obter mais lucros em seus ativos ociosos por meio da criação de mercado em nossa plataforma”.

Também procurando aproveitar a explosão de tokens ethereum está o protocolo 0x, que oferece operadores de troca (relayers) construindo em cima de seu sistema de contrato inteligente, a escolha de ser aberto ou fechado.

Usando o 0x de uma maneira totalmente aberta e descentralizada, aspira capturar um efeito de liquidez em rede. Isso significa que os contratos inteligentes que essencialmente limpam e executam negociações são definidos para que o fabricante e o comprador de negociações possam ser preenchidos por qualquer usuário.

Mas o 0x também pode ser usado para criar um livro de pedidos fechado ou um modelo correspondente, em que o contrato inteligente é definido para que o comprador de qualquer negociação seja sempre o relayer.

Trade-offs

Como acontece com a maioria das coisas em um contexto descentralizado, há trade-offs.

Embora a abertura possa resolver problemas de liquidez ao longo do tempo, ela abre uma maneira fácil de negociar de frente. Isso pode acontecer no ethereum quando os usuários observam ordens de movimento de mercado e definem um preço de gás para sua própria transação maior do que a transação que estão vendo.

Amir Bandeali, CTO da 0x, apontou que esta questão não deve ser colocada completamente em trocas descentralizadas.

“Este não é um problema específico de negociação; o front running é um dos maiores problemas de blockchains em geral. Se alguém enviar uma transação para o blockchain, toda a transação é pública antes de ser extraída”, disse ele, acrescentando:

“Mas como os intercâmbios descentralizados são um dos primeiros casos de uso de blockchains, eles estão tendo uma má reputação por isso.”

 

Para fortalecer a abordagem aberta, 0x está procurando introduzir recursos como um coordenador de execução comercial ou um widget de comércio embutido para pedidos abertos que podem permitir que carteiras e outros aplicativos monetizem, simplesmente retransmitindo ordens de outros revezadores.

O Kyber, que também é aberto, elimina o incentivo para a frente, limitando o valor da transação por negociação. O tamanho da transação é atualmente limitado a SGD 5000 (US $ 3.800) por negociação para usuários não-KYC’d e SGD 10000 SGD para usuários com KYC.

A combinação do protocolo 0x com um modelo fechado de pedidos é o Paradex, fundado pelo veterano da plataforma de negociação Ron Bernstein. Neste projeto de liquidação de negócios ocorre na blockchain ethereum, mas um modelo de correspondência fechado procura manter características que os comerciantes profissionais exigem, como garantias de melhor preço e prioridade de preço / tempo.

“O modelo correspondente vem com trade-offs”, disse Bandeali. “Isso faz com que o seu relayer seja muito menos acessível a contratos inteligentes. Um dos principais benefícios do modelo de carteira de pedidos é que você pode executar negociações atomicamente com outras transações, incluindo outras negociações. Você não pode se beneficiar disso usando o modelo correspondente. “

Bernstein reconheceu que o emparelhamento impede Paradex de participar na aspiração de 0x por uma liquidez compartilhada benéfica, mas ele insistiu que os trade-offs são incomparáveis.

 

“Há uma chance muito pequena de que a liquidez agregada ou compartilhada seja uma solução de adoção em massa. Pode ser um benefício temporário ao criar novos ecossistemas comerciais, como o comércio descentralizado de token”, disse Bernstein, acrescentando:

“A liquidez é resolvida por meio de parcerias com provedores profissionais de liquidez, como aqueles que já operam em bolsas centralizadas – e estamos cortejando um monte deles”.

 

 

Fonte: CoinDesk